贵州茅台成外资净买首选股!

2019-04-02 10:50:58
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      今年过了一个史上最苦逼春节。新冠肺炎席卷全国,而在疫情影响之下,消费行业首当其冲受到严重冲击,餐饮企业几乎处于停业状态,因此本当在春节期间消费爆量的白酒行业也概莫能外。

      本次疫情爆发期临近春节,节前消费受影响程度低,目前主要影响节中及节后消费,预计会使全年白酒需求量下降至少6%。此外,从历史数据来看,由于春节旺季消费量一般占白酒企业一季度销售的40%左右,而一季度消费量占全年销量的35%,因此预计此次疫情将影响白酒企业全年收入的15%左右。

      从以往数据来看,春节期间宴请消费主力的200至600元中端白酒受影响较大,而以茅台为代表的高端白酒等受影响相对较小。据悉,高端白酒多数在春节旺季前基本完成销售出货目标,因此受疫情影响远小于行业平均值。由于备货等原因,2019年年报及2020年一季报业绩影响有限,但受渠道库存压力传导影响,酒企二季度业绩压力将会显现。

名酒企业已陆续复工复产

      疫情冲击下,白酒行业内部加速洗牌,但长期不改结构升级+龙头集中的趋势且会加剧分化。

      目前来看,国内市场上高端白酒依然掌握行业定价权,品牌力进一步增强,龙头企业积极应对,恢复节奏有望领先。此外,名优白酒或将持续挤压地产酒小品牌,品牌力强盈利能力稳定的企业将持续挤压同价格带竞品;而中小企业影响相对更加明显,回款难度加大。因此,疫后名优酒企或将有效补回损失并抢占行业份额。

      此次疫情,高端白酒企业均未调整今年全年营收目标,可见名优酒企在此次疫情中抗冲击能力较强。而从目前各酒企的复工情况来看,似乎也侧面证实了这一观点。

      2月13日,中国酒业协会发布《关于有序推进酒类生产和经营企业疫情防控和复工复产的倡议书》,号召酒企制定新冠肺炎疫情防控方案,严格按照规定程序复工生产,做到复工、防控两不误。

      据了解,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业等名酒企业已陆续推动复工复产。据茅台官网消息,2月13日起茅台集团、股份公司已按期复工。五粮液方面则披露,公司从2月10日起已经有序地在推进复工复产工作,公司将继续推动五粮液全年营收两位数以上增长目标。舍得酒业官网披露,公司已于2月10日复工,抓紧完成生产经营任务以确保公司全年目标顺利实现。

龙头酒企疫后有望率先业绩企稳

      市场方面,近期疫情引发白酒板块深度调整,短期市场情绪恐慌一度带来白马龙头估值充分回落,北上资金却加速配置。近日,北向资金累计净买入食品饮料板块位居各行业首位,贵州茅台等成为外资流入首选标的。数据显示,2月18日,贵州茅台获北上资金净买入12.24亿;2月19日,贵州茅台再获外资净买入4.74亿元,五粮液(000858-CN)获北上资金净买入8.05亿元。

      此外,湖北单日新增确诊22天来首次降至三位数,且连续三日下降,随着疫情的逐步缓解,消费复苏,消费类行业有望迎来复苏。

      随着疫情逐步好转,2月20日,A股再度走高,白酒板块大幅反弹上涨。截止今日午间收盘,古井贡酒(000596-CN)涨逾5%,今世缘(603369-CN)、顺鑫农业(000860-CN)、酒鬼酒(000799-CN)、泸州老窖(000568-CN)涨超4%,五粮液(000858-CN)、山西汾酒(600809-CN)、水井坊(600779-CN)等亦跟涨超2%。此外,贵州茅台(600519-CN)亦大涨2.14%报1120元,该股早盘最高见1124元,上午成交额为36.07亿元。

      目前白酒板块在酝酿反弹,但力度仍然不如整体市场。毕竟这次疫情对比17年前非典来说更猛烈更严重,对白酒行业来说影响也肯定是巨大的,而且中低端白酒企业影响会更大。不过,对于酒企而言,每一次危机或都可能是一次机会。就像2003年非典给酒企带来的是白酒提价后的毛利增长,疫情结束后2004年开始白酒行业开启长达5年的白酒黄金期,而也就是在这期间茅台一骑绝尘超越了曾经白酒业霸主五粮液。因此,对于上市酒企后期业绩及个股走势,更多仍需要关注新冠疫情的发展。

      此次疫后,将会激发消费复苏,白酒行业有望快速回归正轨。而贵州茅台、五粮液等头部酒企凭借其受影响程度小、实力雄厚等优势,将有望率先业绩企稳。